國內固定資產投(tou)資增長(chang)回(hui)升乏力。一(yi)方(fang)面(mian),多數貴陽防腐管行業產能過剩,從根本上決定了實體經濟投資增長空間尚難以打開,第二產業投資增速面臨進一步放緩風險;另一方面,地方政府融資難度加大,再加上中央政府謹慎對待,去年四季度呈給予市場無限聯想的新型城鎮化可能帶來的造城運動或將難以如愿,基建等固定資產投資增長空間也將受限。經濟增長乏力,意味著下半年煤炭需求整體仍將疲軟。但分煤種來看,不同煤種需求形勢可能會有所差異。 預計動力(li)(li)(li)煤需(xu)求形(xing)勢難有明顯好轉。即將到來(lai)的(de)夏(xia)季(ji)用(yong)電(dian)(dian)高峰和5月份(fen)水電(dian)(dian)發(fa)電(dian)(dian)量(liang)增(zeng)幅回落(luo),給今夏(xia)水電(dian)(dian)增(zeng)長(chang)帶(dai)來(lai)一(yi)(yi)定想象空間,但經(jing)(jing)濟增(zeng)長(chang)放緩導致工業用(yong)電(dian)(dian)量(liang)回落(luo)可能(neng)(neng)會(hui)(hui)在一(yi)(yi)定程度上抵消季(ji)節性用(yong)電(dian)(dian)量(liang)的(de)增(zeng)長(chang)。另(ling)外,霧霾影響可能(neng)(neng)會(hui)(hui)促使部分城市在今冬取暖(nuan)用(yong)煤高峰到來(lai)之前加快將供熱鍋爐由燃(ran)煤改為(wei)(wei)燃(ran)氣(qi),更進一(yi)(yi)步,為(wei)(wei)了(le)減少霧霾天氣(qi),部分地(di)區甚至可能(neng)(neng)會(hui)(hui)人為(wei)(wei)的(de)關停部分高能(neng)(neng)耗、高污(wu)染企業。在經(jing)(jing)濟回升乏(fa)力(li)(li)(li)的(de)情況下(xia)(xia),環保(bao)力(li)(li)(li)度的(de)加大可能(neng)(neng)會(hui)(hui)使動力(li)(li)(li)煤需(xu)求雪上加霜。煉焦煤需(xu)求形(xing)勢或相對(dui)較為(wei)(wei)平穩。2月下(xia)(xia)旬開(kai)始,鋼材價格連續回落(luo),但3月份(fen)以來(lai)日均貴陽防腐管產量非但沒有回落,反而有所增加,同時全國主要城市鋼材庫存量呈小幅穩步回落態勢。這在一定程度上說明,上半年鋼材需求形勢尚可,鋼材價格下降一部分原因可以歸結為原材料成本回落和大宗商品價格普跌。在下半年經濟形勢更加復雜的情況下,各項重點項目建設更要得以保障,而鋼鐵企業由于有利可圖,也有望繼續將產量維持在目前較高水平,因此,預計焦炭、煉焦煤等原料需求有望相對較為平穩。 無(wu)煙(yan)煤(mei)需求(qiu)形(xing)勢(shi)或(huo)(huo)會相(xiang)對(dui)好于(yu)上半年。之(zhi)所以(yi)預計無(wu)煙(yan)塊煤(mei)需求(qiu)形(xing)勢(shi)相(xiang)對(dui)較(jiao)好,并不是因為下(xia)(xia)半年合成氨(an)、尿素等下(xia)(xia)游產(chan)品產(chan)量增(zeng)長會加快,而(er)是考慮到(dao)氣(qi)與煤(mei)的相(xiang)互(hu)替(ti)代(dai)性(xing)。今冬取(qu)暖季(ji),部分(fen)城(cheng)市燃煤(mei)鍋爐可能會改為燃氣(qi),由于(yu)一(yi)定時段內天然(ran)氣(qi)可供資源有限,包括合成氨(an)在(zai)內的部分(fen)工業用(yong)氣(qi)或(huo)(huo)會受到(dao)一(yi)定限制,以(yi)貴陽防腐管企業將獲得一定機會,需求也有望相對增加。